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勇士vs雷霆西决季后赛:老虎證券:5G時代來臨 為什么說高通已經領先于華為

勇士vs独行侠 www.qikls.club 2019-11-08 16:55:50   原文來源:中國財經觀察報

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北京時間11月7日,高通發布了2019財年第四季度的財報。本次財報可以說是大超預期, 2019財年第四季度的營收與每股收益雙雙超過預期,就連對2020財年1季度的指引也是大超預期,未來隨著5G的來臨,高通作為這個時代的“賣水者”必將帶來更多驚喜。

具體來看:

當季調整后營業收入48億美元,同比下降17%,環比下降50%,

環比下滑主要是因為高通跟蘋果在2019年4月16日達成和解,而和解帶來了47億美元的一次性收入,拉高了2019財年3季度的收入。

高通的兩大業務營收專利授權業務 (QTL, Qualcomm Technology Licensing) 以及芯片/軟件業務 (QCT, Qualcomm CDMA Technologies) 均超分析師預期。

專利授權業務(QTL)當季收入11.5億美元,,同比增長4%,市場預期11億美元; 當季調整后營業利潤率22.9%,市場預期22.5%。?與蘋果的和解除了給2019財年3季度帶來一次性收入之外,蘋果此后每年都要向高通繳納專利費,而2019財年4季度高通專利收入上漲正是得益于此,除此之外,華為也因臨時專利費協議向高通支付了1億美元。

當季最大收入源手機基帶芯片(QCT)收入36.1億美元,同比下滑22%,市場預期35.7億美元。手機基帶芯片(QCT)同比下滑主要是因為5G前夜,換機需求延遲。

5G時代來臨

2019年被稱為5G 元年,在5G商用服務尚未正式開啟前,頭部廠商均已推出各自的5G手機產品,然而就出貨量來說,受制于芯片廠商的產能影響,2019年5G手機出貨量幾乎可以忽略不計。

5G手機市場真正爆發要等到2020年。 根據IDC的數據,預計到2020年,5G智能手機出貨量將達到1.235億部, 占智能手機總出貨量的8.9%。 預計到2023年,5G智能手機出貨量將占智能手機總出貨量的的28.1% 。

高通華為之爭

如果說5G時代是淘金潮,眾多手機廠商想去淘金,那么掌握5G技術的芯片廠商就是這個時代的賣水者。老虎證券投研團隊認為,隨著進入5G時代,高通和華為實際上就是這個時代的“賣水者”,二者在芯片領域占據著第一梯隊優勢。

華為今年發布麒麟990,實現了多個“首項”,隨后高通寄出一記“組合拳”,一下推出了分別占據低端、中端和高端三個市場6/7/8領域系列的5G芯片。

雖說是高通華為之爭,其實高通在這一個領域是霸主地位,為什么這么說呢?因為華為的麒麟不對外出售,芯片于華為更像是一個競爭優勢,主要用于實現產品差異化,增加自己的籌碼,目前華為的旗艦機型都是用得自家的處理器。舉個例子,假設市面上不同檔位的手機都用的是麒麟990芯片,從體驗上差不多的話,你還愿意來華為支付產品溢價嗎?

值得一提的是,華為因為芯片產能不足的原因,目前只能做到部分芯片可以自給自足,考慮到時間和成本的問題,在目前華為低端芯片的性能還不如高通的情況下,就連自身的低端機型也是用的高通芯片。至于三星嗎?雖然也出售芯片,不過5G技術上不及高通和華為,而且為了保證自己的競爭優勢,通常是將自己上一代芯片賣給別人,基本上在5G芯片市場,毫無競爭力。

所以與其說是高通華為之爭,其實高通在這一領域一直是霸主地位,像是之前提到的Vivo、Oppo,小米,LG、索尼和HMD等廠商要是想在5G時代占據一席之地,也只能依仗高通的技術。根據IDC的報告,至9月,5G手機整體出貨量約48.5萬部,目前開賣的5G手機中,使用高通處理器+5G基帶的方案是最多的,國內的占比也超過了90%,絕大多數廠商的5G手機都是驍龍855+X50基帶的組合。

老虎證券投研團隊認為,高通2019財年4季度的財報中營收與每股收益雙雙超過預期,就連對2020財年1季度的指引也是大超預期,未來隨著5G的來臨,高通作為這個時代的“賣水者”必將帶來更多驚喜。

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